Бриф по рынку РФ — 3 августа 2026
🇷🇺 Бриф по рынку РФ — 3 августа 2026
Вердикт
Режим: ЗАЩИТНЫЙ · Signal 0.10 · Аллокация: акции 15% / ОФЗ 60% / золото 25%
IMOEX подрос за неделю, но это не читается как улучшение фона: Signal просел с 0.15 до 0.10. Спред ОФЗ к ключевой ставке остаётся в стресс-зоне без изменений, RGBI ниже собственной 200-дневной средней, рубль продолжил слабеть. Отскок в цене расходится с моделью — классический кейс, когда не стоит идти за ценой.
Что изменилось с прошлого брифа (30.07)
Расхождение цены и сигнала. IMOEX 2237,17 → 2250,18 (+13,01 п.), но Signal 0.15 → 0.10 (−0.05). Компоненты:
- B1 пересчитан вверх (1.0 вместо ошибочных 0.5 в предыдущей версии этого брифа) — цикл смягчения активен, паузы не объявлено. Это не изменение рынка, а исправление методологии подсчёта.
- B2 без изменений — спред 172 б.п. что 30.07, что сегодня. Стресс-зона (>150 б.п.) не покидалась.
- B3 подтверждён слабым — RGBI 115,02 против DMA200 117,3, индекс ниже своей средней.
- C2 (рубль) — негативный. USD/RUB 79,36 → 80,19, ослабление 1,05% за период (порог скилла: >1% = негатив). Сигнал шумный: слабый рубль помогает экспортёрам, ~50% веса IMOEX.
Итоговое падение Signal идёт от C, не от B — B почти не изменился (0.333 в обоих случаях после исправления B1).
Индикаторы
| Фактор | Расчёт | Значение | Балл |
|---|---|---|---|
| A: Тренд (40%) | IMOEX 2250 vs SMA200 2620 | −14,1%; наклон SMA200 не подтверждён (data_gap) | 0.0 |
| B1: Ставка | 14,00% (−25 б.п. 24.07, 10-е сниж. подряд), пауза не объявлена | цикл смягчения активен | 1.0 |
| B2: Спред ОФЗ−ключ | 15,72% − 14,00% = +172 б.п. | стресс-зона (>+150) | 0.0 |
| B3: RGBI/ликвидность | RGBI 115,02 vs DMA200 117,3 | ниже собственной средней | 0.0 |
| C1: Оборот | нет данных | — | искл. |
| C2: USD/RUB | 79,36 → 80,19, −1,05% за период | ослабление >1% (шумный сигнал) | 0.0 |
A = 0.0
B = mean(1.0, 0.0, 0.0) = 0.333
C = 0.0 (C1 исключён, доступен только C2)
Signal = 0.40×0.0 + 0.30×0.333 + 0.30×0.0 = 0.10
Data gap: наклон SMA200 (растёт/падает средняя) не подтверждён — A взят консервативно как 0.0 ввиду глубины отклонения (−14,1%). Если средняя уже развернулась вверх, факт A вырос бы до 0.4 и Signal — до ~0.26. Уточнить на следующем прогоне.
Модификаторы
Оценка: IMOEX 2250 — на ~25% ниже пика 3014 (март); P/E рынка ниже средней. → +5 п.п. акций. Сезонность: август — исторически слабый, низкая ликвидность. → −5 п.п. Итого: 0 п.п. — база режима (15/60/25) без изменений.
Проверка лимита просадки
σ ≈ 0.15×32 + 0.60×10 + 0.25×15 = 14,55%
2σ-просадка ≈ 29,1% ← лимит 35% соблюдён
Триггеры пересмотра
Пересмотреть режим/аллокацию, если:
- IMOEX закрепится выше SMA200 при растущей средней → фактор A вырастет, пересчёт в сторону risk-on
- Спред ОФЗ−ключ уйдёт ниже +150 б.п. → B2 выходит из стресс-зоны
- RGBI закрепится выше своей DMA200 → B3 разворачивается
- Инфляция > 7% → давление на B1 в обратную сторону
- Brent устойчиво <$80 → риск для рубля и C2
Ключевые события
- 5 августа — резюме обсуждения ключевой ставки ЦБ + комментарий к прогнозу.
- 11 сентября — заседание ЦБ по ставке (подтверждено пресс-релизом ЦБ от 24.07; в брифе 30.07 была указана ошибочная дата 12.09).
{
"date": "2026-08-03",
"signal": 0.10,
"regime": "defensive",
"imoex": 2250.18,
"sma200": 2620,
"sma200_slope": "unconfirmed",
"key_rate": 14.00,
"ofz_10y": 15.72,
"spread_ofz_key_bp": 172,
"rgbi": 115.02,
"rgbi_dma200": 117.3,
"usdrub": 80.19,
"brent": 83.20,
"inflation_yoy": 5.94,
"allocation": {"equities": 15, "ofz": 60, "gold": 25},
"sigma_pct": 14.55,
"drawdown_2sigma_pct": 29.1,
"prev_brief": {"date": "2026-07-30", "signal": 0.15},
"d_signal": -0.05,
"divergence_flag": true,
"next_cbr": "2026-09-11",
"data_gaps": ["sma200_slope (A2)"],
"notes": "Signal упал вопреки росту IMOEX — расхождение цены и модели. B1 исправлен на 1.0 (методология скилла, не рыночное событие). Спред ОФЗ не изменился, RGBI ниже DMA200, рубль ослаб >1%. Дата заседания ЦБ 11.09 подтверждена пресс-релизом ЦБ от 24.07 (в брифе 30.07 указана ошибочно 12.09)."
}