Бриф по рынку РФ — 6 августа 2026
🇷🇺 Бриф по рынку РФ — 6 августа 2026
Вердикт
Режим: ЗАЩИТНЫЙ · Signal 0.25 · Аллокация: акции 15% / ОФЗ 60% / золото 25%
Signal подрос за счёт возврата данных по обороту акций (был недоступен 03.08), а не за счёт улучшения фона: тренд по-прежнему на нуле, спред ОФЗ−ключ (160 б.п.) остаётся в стресс-зоне. Рубль ослаб второй период подряд. Стоимостной фильтр видит рынок дешёвым при нисходящем тренде — сигнал неоднозначный, не повод наращивать риск.
Что изменилось с прошлого брифа (03.08)
IMOEX 2250,18 → 2276,47 (+26,29 п.). Signal 0.10 → 0.25 (+0.15). Разбор по компонентам:
- C1 (оборот) вернулся в модель — данных не было 03.08, теперь: июль 3,5 трлн ₽ против июня 2,8 трлн ₽ (+25% м/м) → позитивно (1.0). Это единственный источник роста Signal — не рыночный сдвиг, а восстановление доступности метрики.
- B2 (спред ОФЗ−ключ) без изменений — 160 б.п. сегодня против 172 б.п. 03.08, всё ещё выше порога +150 (стресс-зона), балл 0.0 в обоих случаях.
- B1 (ставка) без изменений — 14,00%, цикл смягчения активен, паузы не объявлено, балл 1.0.
- C2 (рубль) — второй период подряд негативный. USD/RUB 79,36 → 80,93 (неделя), ослабление 1,98% (порог: >1% = негатив). Сигнал шумный (помогает экспортёрам), но два подряд негативных отсчёта стоит держать в поле зрения.
Индикаторы
| Фактор | Расчёт | Значение | Балл |
|---|---|---|---|
| A: Тренд (40%) | IMOEX 2276 vs SMA200 ~2620 (перенесено с 03.08, свежий пересчёт недоступен) | −13,1%; наклон SMA200 не подтверждён (data_gap) | 0.0 |
| B1: Ставка | 14,00%, цикл смягчения активен, паузы не объявлено | смягчение продолжается | 1.0 |
| B2: Спред ОФЗ−ключ | 15,60% − 14,00% = +160 б.п. | стресс-зона (>+150) | 0.0 |
| B3: RGBI/ликвидность | RGBI 115,26 vs DMA200 ~117,3 (перенесено с 03.08) | ниже собственной средней | 0.0 |
| C1: Оборот акций | июль 3,5 трлн ₽ vs июнь 2,8 трлн ₽ | +25% м/м | 1.0 |
| C2: USD/RUB | 79,36 → 80,93 за неделю, −1,98% | ослабление >1% (шумный сигнал) | 0.0 |
A = 0.0
B = mean(1.0, 0.0, 0.0) = 0.333
C = mean(1.0, 0.0) = 0.5
Signal = 0.40×0.0 + 0.30×0.333 + 0.30×0.5 = 0.25
Data gap: SMA200 и RGBI DMA200 не пересчитаны заново — перенесены из брифа 03.08 (изменяются медленно, но точка данных не свежая). Наклон SMA200 по-прежнему не подтверждён.
Модификаторы
Оценка (прокси, P/E IMOEX не найден в поиске): IMOEX 2276 — на ~24% ниже пика 3014 (март). → +5 п.п. акций. Сезонность: август — исторически слабый период. → −5 п.п. Итого: 0 п.п. — база режима (15/60/25) без изменений.
⚠ Флаг расхождения: стоимостной фильтр читает рынок как дешёвый, а тренд из ядра — отрицательный (A = 0.0). Это классическая развилка «ловушка стоимости или дно»: дешевизна сама по себе не повод наращивать акции сверх модельной доли, фильтр не должен молча перевешивать тренд — модификатор именно поэтому обнулился (+5/-5), а не добавил риска.
Проверка лимита просадки
σ ≈ 0.15×32 + 0.60×10 + 0.25×15 = 14,55%
2σ-просадка ≈ 29,1% ← лимит 35% соблюдён
Триггеры пересмотра
Пересмотреть режим/аллокацию, если:
- IMOEX закрепится выше SMA200 при растущей средней → фактор A вырастет, пересчёт в сторону risk-on
- Спред ОФЗ−ключ уйдёт ниже +150 б.п. → B2 выходит из стресс-зоны
- RGBI закрепится выше своей DMA200 → B3 разворачивается
- Оборот акций развернётся вниз → C1 теряет единственный позитивный вклад в Signal
- Рубль продолжит слабеть третий период подряд → C2 из шумного сигнала переходит в подтверждённый тренд
Ключевые события
- 11 сентября — заседание ЦБ по ставке (промежуточное).
- Резюме обсуждения ключевой ставки ЦБ от 5 августа уже отыграно рынком к дате этого брифа.
{
"date": "2026-08-06",
"signal": 0.25,
"regime": "defensive",
"imoex": 2276.47,
"sma200": 2620,
"sma200_slope": "unconfirmed",
"key_rate": 14.00,
"ofz_10y": 15.60,
"spread_ofz_key_bp": 160,
"rgbi": 115.26,
"rgbi_dma200": 117.3,
"usdrub": 80.93,
"brent": 79.96,
"turnover_equities_jul_trln": 3.5,
"turnover_equities_jun_trln": 2.8,
"allocation": {"equities": 15, "ofz": 60, "gold": 25},
"sigma_pct": 14.55,
"drawdown_2sigma_pct": 29.1,
"prev_brief": {"date": "2026-08-03", "signal": 0.10},
"d_signal": 0.15,
"divergence_flag": true,
"next_cbr": "2026-09-11",
"data_gaps": ["sma200 (перенесено с 03.08)", "rgbi_dma200 (перенесено с 03.08)", "P/E IMOEX (используется прокси)"],
"notes": "Signal вырос почти целиком за счёт возврата данных по обороту акций (C1), а не улучшения фона. Спред ОФЗ и тренд без изменений. Рубль ослаб второй период подряд. Флаг расхождения: дешёвый рынок в нисходящем тренде."
}