Прогнозы и калибровка

Каждое утверждение здесь записано до того, как стал известен результат, и разрешается фактом независимо от того, подтвердилось оно или нет. Вероятность — суждение автора, зафиксированное в проверяемой форме, а не расчёт.

Смысл упражнения не в точности отдельного прогноза, а в накоплении статистики: если из утверждений, которым присвоено 70%, сбывается 40%, значит уверенность систематически завышена — и это поправимо. Без записанных чисел такой поправки не существует.

221

открыто

разрешено

40%

сбылось

0.284

Brier score

снято

Brier score — средний квадрат отклонения вероятности от исхода. Меньше — лучше; 0,250 соответствует случайному угадыванию. Осмысленные выводы о калибровке возможны от 20–30 разрешённых утверждений.

221 из 221

Утверждение	P	Разрешение	Тикер
assumption EBITDA за Q2 2026 будет выше 40 млрд₽ (vs Q1 27.3B) USD/RUB 78+ vs 71 в Q1 — механический рост рублёвой выручки при стабильных долларовых ценах	0.7	2026-09-30	PHOR
assumption Дивиденд за 2025 (выплата в 2026) будет не ниже 0,52 ₽ политика формально сохраняется, но при убытке 232 млрд ₽ и долговом давлении выплата под вопросом	0.5	2026-09-30	AFKS
macro Доходность ОФЗ-10 на конец сентября 2026 будет ниже 15,5% после июньского снижения кривая выросла; Минфин давит предложением 1,5 трлн в 3кв	0.45	2026-09-30	ЦБ снизил ставку. Почему длинные ОФЗ не выросли — и что с этим делать
other Доходность ОФЗ-10 на конец сентября 2026 будет ниже 16,0%	0.40	2026-09-30	Опрос ЦБ, июль 2026: консенсус сдвинул жёсткость на 2027 год
other К заседанию 24.10.2026 ключевая ставка будет снижена хотя бы один раз	0.55	2026-10-31	Опрос ЦБ, июль 2026: консенсус сдвинул жёсткость на 2027 год
assumption Совет директоров утвердит приостановку дивидендов до 2030 года предложение менеджмента; при контроле двух акционеров с 76% голосов сопротивление маловероятно	0.75	2026-12-31	PLZL
assumption Free float Черкизово не вырастет существенно (>10%) до конца 2026 семья контролирует ~65%, исторически не размывает долю; SPO не анонсировано	0.8	2026-12-31	GCHE
assumption 20% пакет НМТП будет реально выставлен на приватизацию (SPO) до конца 2026 внесён в план 2026-2028, но ранее закладывался и не выставлялся; тайминг неопределён	0.35	2026-12-31	NMTP
assumption Не произойдёт крупной остановки перевалки из-за атак на инфраструктуру в 2026 атаки были, но перевалка росла; крупная остановка — хвостовой риск, не базовый	0.7	2026-12-31	NMTP
assumption P/E ASTR не превысит 12 к концу 2026 (переоценка к growth-мультипликатору не состоится) возврат growth-премии требует восстановления темпов роста, что зависит от ставки	0.58	2026-12-31	ASTR
assumption Хэдхантер выплатит дивиденды за H1 2026 не менее 150 руб./акция дивполитика 60-100% скор. ЧП; Q1 ЧП 3,7 млрд	0.65	2026-12-31	HEAD
assumption Байбэк МГКЛ на 897 млн руб. будет выполнен полностью к концу 2026 программа одобрена советом директоров; компания ранее выполняла программы поддержки акций	0.7	2026-12-31	MGKL
assumption Дисконт префа BANEP к обычке BANE не откроется вновь выше 10% к концу 2026 дисконт уже схлопнулся до ~4%; но соотношение исторически волатильно	0.55	2026-12-31	BANEP
assumption Не выйдет новый крупный пакет санкций США/ЕС, существенно расширяющий список судов СКФ, до конца 2026 санкционное давление — базовый режим, расширения происходят регулярно (янв 2025); прогнозировать паузу трудно	0.45	2026-12-31	FLOT
assumption P/B FLOT не превысит 0,8 к концу 2026 (переоценка к балансу не состоится) SDN-статус держит дисконт к балансовой стоимости флота; закрытие требует смягчения санкций	0.6	2026-12-31	FLOT
assumption Акрон выплатит дивиденды по итогам 1П2026 Велес Капитал прогнозирует паузу; FCF 1кв −6.9 млрд; дивиденды за 2025 не выплачены	0.35	2026-12-31	AKRN
assumption Ключевая ставка ЦБ снизится ниже 12% к концу 2026 цикл смягчения идёт (14% в июле), но траектория неопределённа; это главный драйвер переоценки AFKS	0.55	2026-12-31	AFKS
assumption Состоится хотя бы одно IPO дочки (Медси или Cosmos) или крупная продажа актива до конца 2026 планы озвучены, но IPO-окна регулярно откладываются; залог Озона в ВТБ уже произошёл как альтернатива продаже	0.45	2026-12-31	AFKS
assumption LSNGP не упадёт ниже 280 ₽ к концу 2026 при условии сохранения ставки ЦБ на уровне 14% или ниже растущий купон поддерживает цену; риск — рост ставки повышает требуемую ДД	0.62	2026-12-31	LSNGP
assumption Иностранные активы клиентов СПБ Биржи не будут существенно разблокированы до конца 2026 процесс тянется с 2023 без ясных перспектив; зависит от геополитики и позиции западных депозитариев вне контроля компании	0.7	2026-12-31	SPBE
assumption P/B SPBE не превысит 1,0 к концу 2026 (переоценка к капиталу не состоится) разрыв к капиталу закрывается только при явном прогрессе по разблокировке или прибыльной стратегии	0.62	2026-12-31	SPBE
other Ключевая ставка на конец 2026 будет не ниже 13%	0.70	2026-12-31	Опрос ЦБ, июль 2026: консенсус сдвинул жёсткость на 2027 год
other Массовые корпоративные дефолты (5+ крупных эмитентов) до 31.12.2026	0.25	2026-12-31	«Большие деньги выходят в кэш». Что здесь факт, а что — предположение
other Просрочка по корпоративным кредитам вырастет более чем на 2 п.п. к концу 2026	0.40	2026-12-31	«Большие деньги выходят в кэш». Что здесь факт, а что — предположение
other Доля топ-5 бумаг в IMOEX останется выше 45% на конец 2026	0.75	2026-12-31	Индекс упал на треть. Ваш портфель — вероятно, сильнее. Почему
other Медианная бумага индекса отстанет от самого индекса за 2П2026	0.60	2026-12-31	Индекс упал на треть. Ваш портфель — вероятно, сильнее. Почему
other IMOEX закроет 2026 год выше 2000 пунктов	0.50	2026-12-31	Почему российский рынок падает уже несколько месяцев
other Доля физлиц в обороте акциями останется выше 65% по итогам 2026	0.80	2026-12-31	Правда ли, что после 2022 года российским рынком управляют частные инвесторы
event Совокупный вес топ-3 бумаг в индексе Мосбиржи на 31.12.2026 будет выше 35% сейчас 37,9%; ребалансировки квартальные, резких сдвигов без делистинга или крупного IPO не бывает	0.68	2027-01-15	В индексе Мосбиржи 46 компаний. Работают из них пятнадцать
event Эффективное число компаний в индексе на конец 2026 останется ниже 17 сейчас 14,5; для роста до 17 нужно заметное перераспределение веса от тяжеловесов к хвосту	0.72	2027-01-15	В индексе Мосбиржи 46 компаний. Работают из них пятнадцать
other Наклон кривой ОФЗ 10Y−2Y на 23.01.2027 останется положительным	0.75	2027-01-23	Кривая ОФЗ: справочный прогон перед заседанием ЦБ 24.07.2026
event Талицкий ГОК начнёт промышленное производство хлористого калия в 2026 году официальный таймлайн; CAPEX под проект в программе; но строительные риски	0.55	2027-01-31	AKRN
other Средний курс USD/RUB за 2026 окажется выше 80	0.45	2027-01-31	Опрос ЦБ, июль 2026: консенсус сдвинул жёсткость на 2027 год
assumption Продажи Самолёта вырастут не менее чем на 7% в кв. м по итогам 2026 года прогноз менеджмента; январь рекордный для рынка в целом (+71% г/г), но SMLT специфичен	0.55	2027-02-28	SMLT
assumption Число активных вакансий на hh.ru вернётся к росту г/г по итогам Q4 2026 hh.индекс снижается 4 месяца подряд до 8,3; вакансии июнь +8% м/м	0.6	2027-02-28	HEAD
assumption Выручка за 2026 вырастет более чем на 18% г/г база 2025; замедление до 15% ломает базовый сценарий	0.6	2027-03-31	FIVE
assumption GMV Ozon за 2026 год вырастет не менее чем на 25% г/г Q1 2026 GMV +36%; прогноз менеджмента 25-30%; риск замедления на высокой базе и от атак на склады	0.65	2027-03-31	OZON
assumption Ozon покажет первую годовую чистую прибыль по МСФО по итогам 2026 три квартала прибыли подряд в 2025, Q1 2026 прибыль 4,5 млрд; прогноз менеджмента положительный	0.6	2027-03-31	OZON
risk Удары по логистическим центрам Ozon приведут к пересмотру прогноза GMV или EBITDA 2026 вниз уже поражены объекты в Татарстане, атаки на сектор с середины июля 2026; ~10% инфраструктуры сектора затронуто по оценкам рынка	0.35	2027-03-31	OZON
assumption Чистый долг МТС на конец 2026 будет ниже 430 млрд ₽ 451,5 млрд на 31.03.2026; за квартал сокращение менее 1,5% при отрицательном FCF и растущем CAPEX	0.35	2027-03-31	MTSS
assumption ROE по итогам 2026 останется выше 15% оценка построена на P/B 0,73 при ROE 20%	0.55	2027-03-31	SVCB
assumption Чистая прибыль за 2026 вырастет более чем на 15% г/г impl. g = 2% — рынок закладывает стагнацию	0.5	2027-03-31	T
assumption ND/EBITDA опустится ниже 1.8x к концу 2026 нужен устойчивый рост EBITDA + снижение CAPEX; при текущем ND 326B и EBITDA run-rate 110B — сомнительно без девальвации	0.45	2027-03-31	PHOR
assumption EBITDA Распадской за 2026 год будет положительной цены угля на дне, слабый рубль помогает экспорту, но восстановление неочевидно	0.45	2027-03-31	RASP
assumption Выручка MDMG за 2026 вырастет не менее чем на 20% г/г менеджмент повысил прогноз до 24-25%; консолидация Ильинской/Здравицы обеспечивает неорганический прирост, органика стабильна	0.72	2027-03-31	MDMG
assumption MDMG сохранит отрицательный чистый долг (net cash) по итогам 2026 активная M&A расходует подушку, но денежный поток силён; риск — крупная сделка в долг	0.62	2027-03-31	MDMG
assumption Рентабельность по EBITDA MDMG за 2026 не опустится ниже 28% интеграция M&A давит маржу (30,6% в 2025 против 32,2%), но зрелые клиники высокомаржинальны	0.6	2027-03-31	MDMG
assumption Стоимость риска (CoR) за 2026 год превысит 2,0% CoR утроился с 0,8% до 2,0% за 2025; покрытие NPL резервами 79%	0.6	2027-03-31	BSPB
assumption ROE за 2026 год будет ниже 15% ROE LTM уже 8,0%; выигрыш от высоких ставок разворачивается при снижении	0.7	2027-03-31	BSPB
assumption Скорректированная прибыль Черкизово за 2026 (без переоценки биоактивов) вырастет г/г зависит от цен на курицу и зерно; Q3 2025 показал рост цен, но база маржи волатильна	0.55	2027-03-31	GCHE
assumption ND/EBITDA останется ниже ковенанты 2,5х по итогам 2026 (дивиденды продолжатся) тренд улучшения (2,83→2,48→2,3), но новый инвестцикл или падение EBITDA может приблизить к потолку	0.62	2027-03-31	GCHE
assumption Комиссионные доходы за 2026 вырастут более чем на 10% г/г обороты +35% в апреле, расширение торгового времени, новые продукты	0.65	2027-03-31	MOEX
assumption Стоимость риска по итогам 2026 останется ниже 2,0% базовый сценарий предполагает отсутствие кредитного сжатия	0.65	2027-03-31	SBER
assumption Выручка за 2026 вырастет более чем на 25% г/г двузначный рост — главное допущение оценки; impl. g = 12%	0.55	2027-03-31	YDEX
assumption Whoosh выйдет на положительный FCF по итогам 2026 года менеджмент заявил FCF+ как приоритет 2026; H1 операционно flat, база не подтверждена	0.5	2027-03-31	WUSH
assumption ND/EBITDA Whoosh снизится ниже 2,5x к концу 2026 требует роста EBITDA до 4,5 млрд при текущем долге 13,1 млрд	0.45	2027-03-31	WUSH
assumption Латиноамериканский сегмент принесёт EBITDA >1 млрд руб. по итогам 2026 H1 2025 EBITDA Латам 0,7 млрд при росте в 2,2x г/г; менеджмент наращивает флот	0.55	2027-03-31	WUSH
assumption Корпоративный долг Самолёта снизится на 50+ млрд руб. по итогам 2026 в 2025 снизили на 28 млрд; менеджмент приоритизирует делeveraging, продажи активов продолжаются	0.5	2027-03-31	SMLT
assumption Нормализованная чистая прибыль за 2026 превысит 250 млрд ₽ восстановление после капремонтов Ямала и Усть-Луги против структурного давления запрета ЕС	0.55	2027-03-31	NVTK
assumption Выручка МГКЛ за 2026 год превысит 50 млрд рублей H1 2026 уже 26,4 млрд (+260% г/г); при сохранении темпа годовая >50 млрд реалистична	0.65	2027-03-31	MGKL
assumption EBITDA МГКЛ за 2026 год превысит 3 млрд рублей 2025 EBITDA 2,3 млрд; рост маржинальных сегментов при контроле золотого оборота	0.55	2027-03-31	MGKL
assumption Кубышка Интер РАО опустится ниже 200 млрд ₽ к концу 2026 года 335,8 млрд на 9м2025 минус CAPEX 206 млрд в 2026 при отрицательном FCF	0.65	2027-03-31	IRAO
assumption Чистая прибыль за 2026 будет ниже прибыли за 2025 двойное сжатие процентного дохода: меньше база, ниже ставка; менеджмент сам это прогнозирует	0.75	2027-03-31	IRAO
assumption Совкомфлот покажет положительную скорректированную чистую прибыль по итогам 2026 года сильный 1К26 (скорр. +$84 млн) и ожидаемо сильный 1П26; но зависит от отсутствия новых санкционных ударов и стабильности фрахта во 2П	0.62	2027-03-31	FLOT
assumption Чистая прибыль ВТБ за 2026 год достигнет нижней границы прогноза менеджмента (≥600 млрд) 5мес 190.1 млрд (−18.7% г/г); требуется сильное 2П; разводнение давит на прибыль/акция	0.48	2027-03-31	VTBR
assumption EBITDA Акрона за 2026 год превысит 91.7 млрд (уровень 2025) Талицкий ГОК добавит объём; но рубль и цены удобрений — встречный ветер	0.52	2027-03-31	AKRN
event АЛРОСА сократит добычу в 2026 на 12–15% как заявлено заявление гендиректора Маринычева; целенаправленная мера регулирования рынка	0.7	2027-03-31	ALRS
assumption ММК проведёт ещё одно обесценение угольного сегмента в отчётности за 2П2026 два списания за три последних квартала (28 млрд + 20 млрд); угольные активы структурно нерентабельны при текущей себестоимости	0.45	2027-03-31	MAGN
assumption Выручка ММК за 2026 год будет ниже 609,9 млрд (уровень 2025) несмотря на снижение ставки 1П2026 выручка ниже г/г; смягчение ДКП идёт, но отклика в спросе на сталь пока нет	0.6	2027-03-31	MAGN
assumption Выручка НЛМК за 2026 год будет ниже 831 млрд (уровень 2025) слабый рынок стали, крепкий рубль; но менеджмент прогнозировал выручку +60% (управленческая, не МСФО)	0.45	2027-03-31	NLMK
assumption NIM Совкомбанка останется выше 6% по итогам 2026 года NIM выросла с 4.3% до 7.0% за 4 квартала; снижение ставки поддерживает маржу через переоценку портфеля ЦБ	0.6	2027-04-30	SVCB
risk Стоимость риска (COR) Совкомбанка не превысит 4% по итогам 2026 года COR Q1 2026 = 3.0% (+0.8 п.п. г/г); рост резервов управляемый пока NIM растёт быстрее	0.55	2027-04-30	SVCB
assumption ROE Совкомбанка превысит 20% по итогам 2026 года Q1 2026 ROE = 20%; для сохранения нужна стабилизация COR и продолжение роста NIM	0.55	2027-04-30	SVCB
assumption Операционная чистая прибыль Т-Технологий за 2026 год вырастет более чем на 20% г/г прогноз менеджмента подтверждён; Q1 2026 операционная ЧП +40% г/г; ориентир базового сценария	0.65	2027-04-30	T
assumption ROE Т-Технологий останется выше 22% по итогам 2026 года Q1 2026 ROE операционный 26.7%; тезис: снижение ставки улучшает NIM и качество портфеля	0.6	2027-04-30	T
risk NPL Т-Банка не превысит 10% к концу 2026 года NPL Q1 2026 = 7.5% (+0.9 п.п. г/г); при снижении ставки качество портфеля должно стабилизироваться	0.65	2027-04-30	T
assumption Чистая прибыль RENI за 2026 превысит 11 млрд (уровень 2025) переоценка облигаций при снижении ставки; но результат от страховых операций уже снижается	0.58	2027-04-30	RENI
assumption ROE RENI за 2026 останется выше 25% ROE 2025 = 27,9%, но частично на переоценке портфеля (разовый компонент)	0.55	2027-04-30	RENI
assumption Чистая прибыль НМТП по МСФО за 2026 не упадёт более чем на 10% г/г слабый старт (1К26 РСБУ −11,6%), сухие грузы падают, но наливные и net cash стабилизируют	0.58	2027-04-30	NMTP
assumption Дивиденд за 2026 будет объявлен выше ₽35 на акцию за 2024 — ₽34,84; payout 50% от прибыли МСФО закреплён в дивполитике	0.55	2027-04-30	SBER
assumption Отгрузки ASTR за 2026 вырастут более чем на 15% г/г структурный спрос на импортозамещение есть, но ставка давит на IT-бюджеты; менеджмент уже понизил гайденс	0.48	2027-04-30	ASTR
assumption Чистая прибыль ASTR за 2026 превысит 7 млрд ₽ (возврат к росту) требует и роста отгрузок, и контроля расходов на разработку; при высокой ставке трудно	0.45	2027-04-30	ASTR
assumption Менеджмент выполнит пониженный гайденс на 2026 гайденс понижен и потому достижимее, но track record после провала 2025 подорван	0.5	2027-04-30	ASTR
assumption Выручка Хэдхантера за 2026 год вырастет не менее чем на 5% г/г прогноз менеджмента +8%; Q1 −1,5% г/г	0.5	2027-04-30	HEAD
assumption FCF Хэдхантера за 2026 год составит не менее 16 млрд руб. FY2025 FCF 20,5 млрд; при стабилизации рынка труда FCF сохраняется	0.65	2027-04-30	HEAD
assumption Магнит вернётся к чистой прибыли по МСФО по итогам 2026 года 2025 убыток 31 млрд; возврат к прибыли только при ставке <12% и снижении финрасходов с 190 млрд	0.4	2027-04-30	MGNT
assumption АФК Система вернётся к положительной чистой прибыли по МСФО по итогам 2026 требует и снижения ставки, и отсутствия новых обесценений (Сегежа); операционный рост есть, но процентные расходы огромны	0.4	2027-04-30	AFKS
assumption POSI исполнит план отгрузок 40 млрд+ за 2026 год восстановление 2025 (отгрузки +40%); но история промаха 2024 и риск охлаждения IT-бюджетов	0.5	2027-04-30	POSI
assumption Выручка POSI за 2026 год вырастет не менее чем на 26% нужно для нормализации P/NIC; таргет отгрузок амбициозен, но costs-дисциплина не доказана	0.48	2027-04-30	POSI
assumption Чистая прибыль РСБУ Ленэнерго за 2026 превысит прибыль 2025 (34,25 млрд ₽) индексация тарифа + сильный 1К26 (~15 млрд); риск — рост издержек и разовые эффекты РСБУ	0.65	2027-04-30	LSNGP
assumption Чистая прибыль СПБ Биржи за 2026 превысит 1 млрд ₽ рост объёмов и процентный доход на кубышку помогают, но база низкая, конкуренция с MOEX жёсткая, валютные переоценки волатильны	0.45	2027-04-30	SPBE
assumption Ozon выплатит дивиденды не менее 30 млрд руб. по итогам 2026 анонсировано менеджментом; риск — отрицательный FCF, выплата из кэша при capex 112 млрд	0.45	2027-06-30	OZON
assumption Дивиденд МТС за 2026 год составит не менее 35₽ на акцию дивполитика 2024-2026 фиксирует минимум 35₽; менеджмент подтвердил намерение; АФК Система нуждается в деньгах	0.72	2027-06-30	MTSS
assumption Дивиденд Татнефти за 2026 составит не менее 35₽ на акцию payout 50% при прибыли 185 млрд даёт ~39,7₽; риск — менеджмент резервирует ради низкого долга	0.55	2027-06-30	TATN
assumption RENI вернётся к выплате дивидендов по итогам 2026 года дивполитика ≥50% ЧП; отмена 2025 — под рост капитала, не от слабости; прогноз ~4,6 ₽ ДД ~6,5%	0.6	2027-06-30	RENI
assumption Дивиденд Банка Санкт-Петербург за 2026 год составит не менее 40₽ на акцию за 2025 выплачено 42,84₽ при payout 51%; ЧП РСБУ 1кв2026 упала в 1,6 раза	0.45	2027-06-30	BSPB
assumption Дивиденд за 2026 составит не менее 20₽ на акцию 75% от ЧП ~65 млрд = ~21.4₽; риск — снижение ЧП при падении ставки быстрее роста оборотов	0.6	2027-06-30	MOEX
assumption Магнит объявит дивиденды за 2026 год (промежуточные или итоговые) дивполитика: ≥50% ЧП при ND/EBITDA <3x; при убытке 2026 выплата маловероятна	0.3	2027-06-30	MGNT
assumption ММК выплатит дивиденды по итогам 2026 года убыток за 2025 и 1П2026; менеджмент прямо сигналит неготовность; мажоритарий под SDN не заинтересован в распределении	0.2	2027-06-30	MAGN
assumption НЛМК возобновит выплату дивидендов по итогам 2026 года политика 100% FCF при ND<EBITDA; но 2 года ноль, высокий CAPEX, слабый FCF	0.35	2027-06-30	NLMK
assumption Полюс объявит байбек в течение 12 месяцев smart-lab оценивает вероятность в 10-20%; байбек был бы частичной компенсацией за дивпаузу	0.2	2027-07-22	PLZL
assumption Премия обычки TATN к префу TATNP сократится ниже 2% в течение года дивиденды идентичны (34,09₽ на оба класса), премия 4,9% — плата за голос при контроле Татарстана	0.45	2027-07-22	TATN
assumption Дивиденд за 2026 суммарно превысит ₽400 на акцию привязка к FCF по дивполитике	0.5	2027-07-31	LKOH
assumption Дивиденд за 2026 (все выплаты) превысит дивиденд за 2025 рост прибыли + политика до 100% ЧП; прогноз ДД 2026 ~9-10% выше 7% за 2025	0.68	2027-07-31	MDMG
assumption Дивиденд за 2026 будет объявлен (любой ненулевой) выплаты приостановлены; базовый сценарий их не предполагает	0.4	2027-07-31	GAZP
assumption Дивиденд за 2026 будет не ниже дивиденда за 2025 (229,37 ₽) зависит от прибыли без переоценки и соблюдения ковенанты; при падении цен на курицу выплата под вопросом	0.5	2027-07-31	GCHE
assumption Дивиденд НМТП за 2026 составит не менее 1,0 ₽ на акцию дивполитика ≥50% ЧП, net cash поддерживает; риск — слабый 1К26 и снижение прибыли	0.62	2027-07-31	NMTP
assumption Дивиденд за 2026 будет не ниже дивиденда за 2025 тариф индексируется; риск — рост капзатрат	0.6	2027-07-31	TRNFP
assumption Башнефть сохранит payout на уровне 25% ЧП МСФО за 2026 год устойчиво скупая политика много лет; мажоритарий не заинтересован повышать	0.7	2027-07-31	BANEP
assumption Дивиденд BANEP за 2026 будет не ниже 69 ₽ зависит от восстановления прибыли; крепкий рубль и слабая нефтемаржа — встречный ветер	0.45	2027-07-31	BANEP
assumption Дивиденд за 2026 будет не ниже дивиденда за 2025 (4,87 ₽) при положительной скорр. прибыли 2026 payout 50% даёт больше 4,87 ₽; риск — новый убыток от обесценения обнулит базу	0.58	2027-07-31	FLOT
assumption Дивиденд по префу за 2026 превысит дивиденд за 2025 растущая прибыль по уставной формуле; но база РСБУ волатильна к корректировкам	0.68	2027-07-31	LSNGP
assumption СПБ Биржа не начнёт выплачивать дивиденды по итогам 2026 прибыль мала, кубышка держится под стратегию, дивполитика фактически не действует	0.75	2027-07-31	SPBE
assumption Дивиденд за 2026 превысит ₽6 на преф зависит от курса рубля на 31.12; Confidence 40 отражает неопределённость	0.4	2027-07-31	SNGSP
forecast Газпром объявит дивиденды по итогам 2026 года выплат нет три года подряд; ND/EBITDA 2,07; FCF отрицательный; CAPEX по СС-2 при подписании вырастет	0.33	2027-07-31	GAZP
assumption Цена LKOH через 12 мес ниже ₽3200 (bear) price scenario weight calibration	0.25	2027-08-24	LKOH
assumption Цена LKOH через 12 мес выше ₽6200 (bull+stretch) price scenario weight calibration	0.35	2027-08-24	LKOH
assumption Цена LKOH через 12 мес между ₽3200 и ₽6200 (base) price scenario weight calibration	0.4	2027-08-24	LKOH
assumption Цена MTSS через 12 мес ниже ₽156 (bear) price scenario weight calibration	0.25	2027-08-24	MTSS
assumption Цена MTSS через 12 мес выше ₽267 (bull+stretch) price scenario weight calibration	0.33	2027-08-24	MTSS
assumption Цена MTSS через 12 мес между ₽156 и ₽267 (base) price scenario weight calibration	0.42	2027-08-24	MTSS
assumption Цена PLZL через 12 мес ниже ₽850 (bear) price scenario weight calibration	0.25	2027-08-24	PLZL
assumption Цена PLZL через 12 мес выше ₽2900 (bull+stretch) price scenario weight calibration	0.35	2027-08-24	PLZL
assumption Цена PLZL через 12 мес между ₽850 и ₽2900 (base) price scenario weight calibration	0.4	2027-08-24	PLZL
assumption Цена BSPB через 12 мес ниже ₽170 (bear) price scenario weight calibration	0.35	2027-08-24	BSPB
assumption Цена BSPB через 12 мес выше ₽370 (bull+stretch) price scenario weight calibration	0.27	2027-08-24	BSPB
assumption Цена BSPB через 12 мес между ₽170 и ₽370 (base) price scenario weight calibration	0.38	2027-08-24	BSPB
assumption Цена AKRN через 12 мес ниже ₽9000 (bear) price scenario weight calibration	0.28	2027-08-24	AKRN
assumption Цена AKRN через 12 мес выше ₽28000 (bull+stretch) price scenario weight calibration	0.32	2027-08-24	AKRN
assumption Цена AKRN через 12 мес между ₽9000 и ₽28000 (base) price scenario weight calibration	0.4	2027-08-24	AKRN
assumption Цена ALRS через 12 мес ниже ₽10 (bear) price scenario weight calibration	0.4	2027-08-24	ALRS
assumption Цена ALRS через 12 мес выше ₽28 (bull+stretch) price scenario weight calibration	0.22	2027-08-24	ALRS
assumption Цена ALRS через 12 мес между ₽10 и ₽28 (base) price scenario weight calibration	0.38	2027-08-24	ALRS
assumption Цена AFKS через 12 мес ниже ₽5.0 (bear) price scenario weight calibration	0.38	2027-08-24	AFKS
assumption Цена AFKS через 12 мес выше ₽11.5 (bull+stretch) price scenario weight calibration	0.24	2027-08-24	AFKS
assumption Цена AFKS через 12 мес между ₽5.0 и ₽11.5 (base) price scenario weight calibration	0.38	2027-08-24	AFKS
assumption Цена SVCB через 12 мес ниже ₽7.0 (bear) price scenario weight calibration	0.2	2027-09-01	SVCB
assumption Цена SVCB через 12 мес выше ₽18.5 (bull+stretch) price scenario weight calibration	0.35	2027-09-01	SVCB
assumption Цена SVCB через 12 мес между ₽7.0 и ₽18.5 (base) price scenario weight calibration	0.45	2027-09-01	SVCB
assumption Цена T через 12 мес ниже ₽220 (bear) price scenario weight calibration	0.2	2027-09-01	T
assumption Цена T через 12 мес выше ₽500 (bull+stretch) price scenario weight calibration	0.3	2027-09-01	T
assumption Цена T через 12 мес между ₽220 и ₽500 (base) price scenario weight calibration	0.5	2027-09-01	T
assumption Цена VTBR через 12 мес ниже ₽40 (bear) price scenario weight calibration	0.28	2027-09-01	VTBR
assumption Цена VTBR через 12 мес выше ₽90 (bull+stretch) price scenario weight calibration	0.27	2027-09-01	VTBR
assumption Цена VTBR через 12 мес между ₽40 и ₽90 (base) price scenario weight calibration	0.45	2027-09-01	VTBR
assumption Цена ROSN через 12 мес ниже ₽258 (bear) price scenario weight calibration	0.25	2027-09-01	ROSN
assumption Цена ROSN через 12 мес выше ₽520 (bull+stretch) price scenario weight calibration	0.35	2027-09-01	ROSN
assumption Цена ROSN через 12 мес между ₽258 и ₽520 (base) price scenario weight calibration	0.4	2027-09-01	ROSN
assumption Цена FIVE через 12 мес ниже ₽1200 (bear) price scenario weight calibration	0.2	2027-09-02	FIVE
assumption Цена FIVE через 12 мес выше ₽3200 (bull+stretch) price scenario weight calibration	0.35	2027-09-02	FIVE
assumption Цена FIVE через 12 мес между ₽1200 и ₽3200 (base) price scenario weight calibration	0.45	2027-09-02	FIVE
assumption Цена PLZL через 12 мес ниже ₽750 (bear) price scenario weight calibration	0.28	2027-09-02	PLZL
assumption Цена PLZL через 12 мес выше ₽2700 (bull+stretch) price scenario weight calibration	0.32	2027-09-02	PLZL
assumption Цена PLZL через 12 мес между ₽750 и ₽2700 (base) price scenario weight calibration	0.4	2027-09-02	PLZL
assumption Цена PHOR через 12 мес ниже ₽3500 (bear) price scenario weight calibration	0.28	2027-09-02	PHOR
assumption Цена PHOR через 12 мес выше ₽9500 (bull+stretch) price scenario weight calibration	0.3	2027-09-02	PHOR
assumption Цена PHOR через 12 мес между ₽3500 и ₽9500 (base) price scenario weight calibration	0.42	2027-09-02	PHOR
assumption Цена GAZP через 12 мес ниже ₽60 (bear) price scenario weight calibration	0.28	2027-09-02	GAZP
assumption Цена GAZP через 12 мес выше ₽185 (bull+stretch) price scenario weight calibration	0.3	2027-09-02	GAZP
assumption Цена GAZP через 12 мес между ₽60 и ₽185 (base) price scenario weight calibration	0.42	2027-09-02	GAZP
assumption Цена BANEP через 12 мес ниже ₽450 (bear) price scenario weight calibration	0.35	2027-09-02	BANEP
assumption Цена BANEP через 12 мес выше ₽1050 (bull+stretch) price scenario weight calibration	0.23	2027-09-02	BANEP
assumption Цена BANEP через 12 мес между ₽450 и ₽1050 (base) price scenario weight calibration	0.42	2027-09-02	BANEP
assumption Цена SIBN через 12 мес ниже ₽240 (bear) price scenario weight calibration	0.22	2027-09-02	SIBN
assumption Цена SIBN через 12 мес выше ₽700 (bull+stretch) price scenario weight calibration	0.36	2027-09-02	SIBN
assumption Цена SIBN через 12 мес между ₽240 и ₽700 (base) price scenario weight calibration	0.42	2027-09-02	SIBN
assumption Цена MGNT через 12 мес ниже ₽900 (bear) price scenario weight calibration	0.3	2027-09-02	MGNT
assumption Цена MGNT через 12 мес выше ₽3000 (bull+stretch) price scenario weight calibration	0.3	2027-09-02	MGNT
assumption Цена MGNT через 12 мес между ₽900 и ₽3000 (base) price scenario weight calibration	0.4	2027-09-02	MGNT
assumption Цена IRAO через 12 мес ниже ₽1.75 (bear) price scenario weight calibration	0.32	2027-09-02	IRAO
assumption Цена IRAO через 12 мес выше ₽4.8 (bull+stretch) price scenario weight calibration	0.28	2027-09-02	IRAO
assumption Цена IRAO через 12 мес между ₽1.75 и ₽4.8 (base) price scenario weight calibration	0.4	2027-09-02	IRAO
assumption Цена CHMF через 12 мес ниже ₽420 (bear) price scenario weight calibration	0.28	2027-09-02	CHMF
assumption Цена CHMF через 12 мес выше ₽1100 (bull+stretch) price scenario weight calibration	0.3	2027-09-02	CHMF
assumption Цена CHMF через 12 мес между ₽420 и ₽1100 (base) price scenario weight calibration	0.42	2027-09-02	CHMF
assumption Цена FLOT через 12 мес ниже ₽45 (bear) price scenario weight calibration	0.22	2027-09-02	FLOT
assumption Цена FLOT через 12 мес выше ₽135 (bull+stretch) price scenario weight calibration	0.33	2027-09-02	FLOT
assumption Цена FLOT через 12 мес между ₽45 и ₽135 (base) price scenario weight calibration	0.45	2027-09-02	FLOT
assumption Цена OZON через 12 мес ниже ₽1500 (bear) price scenario weight calibration	0.18	2027-09-03	OZON
assumption Цена OZON через 12 мес выше ₽7000 (bull+stretch) price scenario weight calibration	0.35	2027-09-03	OZON
assumption Цена OZON через 12 мес между ₽1500 и ₽7000 (base) price scenario weight calibration	0.47	2027-09-03	OZON
assumption Цена ASTR через 12 мес ниже ₽155 (bear) price scenario weight calibration	0.28	2027-09-04	ASTR
assumption Цена ASTR через 12 мес выше ₽280 (bull+stretch) price scenario weight calibration	0.3	2027-09-04	ASTR
assumption Цена ASTR через 12 мес между ₽155 и ₽280 (base) price scenario weight calibration	0.42	2027-09-04	ASTR
assumption Цена MDMG на 2027-09-18 будет ниже 920 ₽ price scenario weight calibration	0.3	2027-09-18	MDMG
assumption Цена MDMG на 2027-09-18 будет выше 1270 ₽ price scenario weight calibration	0.26	2027-09-18	MDMG
assumption Цена MDMG на 2027-09-18 будет между 920 ₽ и 1570 ₽ price scenario weight calibration	0.44	2027-09-18	MDMG
assumption Цена GCHE на 2027-09-18 будет ниже 2700 ₽ price scenario weight calibration	0.34	2027-09-18	GCHE
assumption Цена GCHE на 2027-09-18 будет выше 3550 ₽ price scenario weight calibration	0.24	2027-09-18	GCHE
assumption Цена GCHE на 2027-09-18 будет между 2700 ₽ и 4200 ₽ price scenario weight calibration	0.42	2027-09-18	GCHE
assumption Цена NMTP на 2027-09-18 будет ниже 4,8 ₽ price scenario weight calibration	0.3	2027-09-18	NMTP
assumption Цена NMTP на 2027-09-18 будет выше 7,7 ₽ price scenario weight calibration	0.25	2027-09-18	NMTP
assumption Цена NMTP на 2027-09-18 будет между 4,8 ₽ и 10 ₽ price scenario weight calibration	0.45	2027-09-18	NMTP
assumption Цена LKOH через 12 мес ниже ₽4000 (bear) price scenario weight calibration	0.2	2027-09-24	LKOH
assumption Цена LKOH через 12 мес выше ₽7800 (bull+stretch) price scenario weight calibration	0.4	2027-09-24	LKOH
assumption Цена LKOH через 12 мес между ₽4000 и ₽7800 (base) price scenario weight calibration	0.4	2027-09-24	LKOH
assumption Цена MTSS через 12 мес ниже ₽140 (bear) price scenario weight calibration	0.25	2027-09-24	MTSS
assumption Цена MTSS через 12 мес выше ₽280 (bull+stretch) price scenario weight calibration	0.3	2027-09-24	MTSS
assumption Цена MTSS через 12 мес между ₽140 и ₽280 (base) price scenario weight calibration	0.45	2027-09-24	MTSS
assumption Цена TATN через 12 мес ниже ₽420 (bear) price scenario weight calibration	0.2	2027-09-24	TATN
assumption Цена TATN через 12 мес выше ₽900 (bull+stretch) price scenario weight calibration	0.35	2027-09-24	TATN
assumption Цена TATN через 12 мес между ₽420 и ₽900 (base) price scenario weight calibration	0.45	2027-09-24	TATN
assumption Цена PHOR через 12 мес ниже ₽3300 (bear) price scenario weight calibration	0.3	2027-09-24	PHOR
assumption Цена PHOR через 12 мес выше ₽9000 (bull+stretch) price scenario weight calibration	0.3	2027-09-24	PHOR
assumption Цена PHOR через 12 мес между ₽3300 и ₽9000 (base) price scenario weight calibration	0.4	2027-09-24	PHOR
risk Антимонопольное ограничение роста сети будет введено до конца 2027 из thesis_breaks; прецедентов пока нет	0.15	2027-12-31	FIVE
event Evraz завершит редомициляцию и Распадская рекомендует дивиденды до конца 2027 года процесс идёт, но без публичного таймлайна; санкции UK осложняют	0.25	2027-12-31	RASP
event Контракт по «Силе Сибири-2» будет подписан до конца 2027 переговоры идут с 2019 без результата	0.35	2027-12-31	GAZP
assumption Компания вернётся к выплате дивидендов до конца 2027 выплаты приостановлены; bull-сценарий их предполагает	0.45	2027-12-31	CHMF
event «Восток Ойл» начнёт коммерческие отгрузки до конца 2027 ключевой драйвер bull-сценария	0.4	2027-12-31	ROSN
assumption Средняя цена реализации алмазов не вернётся к уровню 2022 года к концу 2027 структурное давление lab-grown; De Beers средняя цена 1П2026 −32%; редкость натурального камня больше не гарантирует цену	0.65	2027-12-31	ALRS
event POSI проведёт новую допэмиссию/размытие акционеров в 2026–2027 мотивация персонала финансируется акциями — встроенный механизм; прецедент 7,9% УК	0.45	2027-12-31	POSI
assumption Владимир Лисин НЕ попадёт в OFAC SDN до конца 2027 года до сих пор избегал; но имя регулярно в обсуждениях пакетов, Германия требует запрета слябов	0.7	2027-12-31	NLMK
assumption Число танкеров ледового класса у НОВАТЭКа вырастет до 6+ к концу 2027 года сейчас 2 из 21 запланированных; санкции на верфи и суда теневого флота замедляют пополнение	0.35	2028-01-31	NVTK
assumption Payout будет повышен выше 25% в течение 18 месяцев payout 25% с 2016 года без изменений; при CAPEX-цикле повышение маловероятно	0.2	2028-01-31	IRAO
event Юридически обязывающий контракт по «Силе Сибири-2» будет подписан до конца 2027 года переговоры идут 11-й год; проект в китайском плане 2026-2030, но коммерческие параметры не согласованы; пик китайского спроса на газ по данным NBS приходится на 2030	0.28	2028-01-31	GAZP
assumption Если контракт подписан, цена на границе окажется выше $125 за 1000 м³ (оценка безубыточности) $50 — субсидируемая внутрироссийская цена, ниже стоимости транспортировки на такое плечо; но переговорная позиция Газпрома слабее	0.62	2028-01-31	GAZP
assumption Собственный капитал МТС вернётся в положительную зону к концу 2027 сейчас −4 млрд; при выплате 185% прибыли капитал структурно не восстанавливается	0.25	2028-03-31	MTSS
assumption Инвестпрограмма 2027 будет исполнена не менее чем на 90% весь апсайд — в bull/stretch через план 2027	0.5	2028-03-31	MRKV
assumption Третья очередь Арктик СПГ-2 будет запущена не позднее 2028 года заявленный срок после переноса; предыдущий срок уже сдвинут	0.45	2029-01-31	NVTK
assumption Первое золото Сухого Лога будет получено не позднее 2029 года заявленный график 2028-2029; проекты масштаба $6 млрд в горной добыче регулярно сдвигаются	0.5	2030-01-31	PLZL

10 из 10

Утверждение	P	Итог	Тикер
macro Следующее снижение ключевой ставки состоится на заседании 11 сентября 2026 MISS — 11.09.2026 ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 14,00%. Прогноз на снижение не сбылся, вероятно из-за внешних факторов: инфляция остаётся повышенной, а рост цен на топливо добавляет проинфляционного давления.	0.38	не сбылось 2026-09-15	ЦБ снизил ставку. Почему длинные ОФЗ не выросли — и что с этим делать
event Минфин возобновит аукционы ОФЗ в августе 2026 MISS — аукционы не возобновлены к 31.08. Силуанов 24.08 допустил возобновление в сентябре при условии стабилизации рынка, но не подтвердил конкретную дату.	0.62	не сбылось 2026-09-03	ЦБ снизил ставку. Почему длинные ОФЗ не выросли — и что с этим делать
event SPO ВТБ состоится в августе 2026 по цене не ниже 87₽ SPO состоялось в августе, но цена размещения 67₽ — значительно ниже ориентира 87₽. Объём 84.7 млрд из планируемых 300-400 млрд.	0.55	не сбылось 2026-09-01	VTBR
assumption ROE группы ВТБ по Q2 МСФО 2026 будет не ниже 12% Q2 МСФО ROE 13,0% (H1 16,1%), опубликовано 28.07.2026 — выше порога 12%	0.62	сбылось 2026-07-28	VTBR
утв. ЦБ сохранит ключевую ставку на уровне 14,25% на заседании 24.07.2026 ЦБ снизил ставку, а не сохранил — вопреки консенсусу на паузу	0.80	не сбылось 2026-07-24	RUONIA как индикатор решения ЦБ: проверка на 32 заседаниях
утв. ЦБ повысит ключевую ставку на заседании 24.07.2026 ЦБ снизил ставку, а не повысил	0.12	не сбылось 2026-07-24	RUONIA как индикатор решения ЦБ: проверка на 32 заседаниях
утв. ЦБ снизит ключевую ставку на заседании 24.07.2026 ЦБ снизил ставку до 14,00% (-25 б.п.) — RUONIA-метод дал этому исходу наименьший вес (p=0,08) из всех зарегистрированных прогнозов	0.08	сбылось 2026-07-24	RUONIA как индикатор решения ЦБ: проверка на 32 заседаниях
утв. ЦБ снизит ключевую ставку на заседании 24.07.2026 ЦБ снизил ставку до 14,00% (-25 б.п.) на заседании 24.07.2026	0.55	сбылось 2026-07-24	Почему российский рынок падает уже несколько месяцев
assumption Дивиденд по префу LSNGP за 2025 составит не менее 36 ₽ СД рекомендовал, акционеры утвердили дивиденд 36,7247 ₽/акция за 2025; отсечка 17.06.2026 — выше порога 36 ₽	0.8	сбылось 2026-06-17	LSNGP
assumption АЛРОСА выплатит дивиденды по итогам 2025 года (по требованию Минфина) набсовет рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год	0.35	не сбылось	ALRS

Снятые — ошибки формулировки или изменения контекста. В Brier score не входят.

Утверждение	P	Снято	Тикер
Ключевая ставка ЦБ снизится до 12% или ниже к концу 2026 года macro claims исключены из методологии — Brier 0.426 (хуже случайного 0.250). Macro conditions входные данные анализа, не объект прогнозирования. Снято без записи в промахи.	0.6	снят 2026-08-03	SMLT
Ставка ЦБ снизится до 10% или ниже к концу 2026 года macro claims исключены из методологии — Brier 0.426 (хуже случайного 0.250). Macro conditions входные данные анализа, не объект прогнозирования. Снято без записи в промахи.	0.55	снят 2026-08-03	MGNT
Средняя цена палладия в 2027 будет выше уровня 2026 macro claims исключены из методологии — Brier 0.426 (хуже случайного 0.250). Macro conditions входные данные анализа, не объект прогнозирования. Снято без записи в промахи.	0.45	снят 2026-08-03	GMKN